経済研究所
【経済研】『ディスカッションペーパー』No.431 （高橋一郎客員研究員『Wicksellian Cumulative Dynamics under Interest-Rate and Quantity Closures』）を発行しました
2026年10月8日に発行された『ディスカッションペーパー』No.431を学術リポジトリで全文公開いたしました。
論文名：Wicksellian Cumulative Dynamics under Interest-Rate and Quantity Closures
執筆者：高橋 一郎 客員研究員（中央大学元教授）
キーワード：Wicksellian cumulative process、monetary policy rules、interest-rate peg、endogenous money、stochastic stability、ergodicity
要 旨：
本論文は、代替的な金融クロージャーがケインズ経済の確率的安定性に与える影響を検証した。数量クロージャー（マネーストック固定）下では、資本ストックの変動が市場金利の内生的変化を引き起こし、収益性と投資にフィードバックされて経済に復元力をもたらす。一方、純粋な金利ペッグ下ではこのメカニズムが消失し、経済は復元力のないヴィクセル的累積過程を辿る。状態依存型の金利ルールを導入すればフィードバック強度が臨界値を超えると確率的安定性を再構築できるが、両クロージャーは等価ではない。ベースラインのシミュレーションでは、中立水準からの定常二乗平均平方根偏差が数量クロージャー下（2.32）に比べ、強い金利フィードバック下でも3.15と大きくなる。これは、政策ルールが確率的定常性を回復できても、数量クロージャーがもつ安定性までは再現できないことを示している。
